Étude: La monnaie hélicoptère contre la crise du Covid19

La crise du Coronavirus offre des conditions idéales et des justifications solides pour le déploiement de la « monnaie hélicoptère » par la Banque centrale européenne. Mon dernier rapport pour Positive Money Europe explique comment faire passer cette idée de la théorie à la pratique.

Ce rapport a été écrit dans le cadre de mon ancien rôle de Directeur de Positive Money Europe.

Alors que de nombreuses personnes perdent leur emploi et leurs revenus en raison des mesures de confinement prises par les gouvernements, les idées de « monnaie hélicoptère » ou de revenu de base universel sont de plus en plus discutées à l’échelle mondiale. La Maison Blanche prévoit déjà d’envoyer des chèques à tous les ménages américains, et les appels à un « revenu de base d’urgence » suscitent également un soutien important de la part des citoyens.

Dans le contexte de la crise du Coronavirus, les arguments en faveur du déploiement de l’argent pour les hélicoptères par la BCE n’ont jamais été aussi pertinents, et les conditions politiques sont également extrêmement favorables. Dans une note publiée par Positive Money Europe, je résume les justifications économiques de l’utilisation de la monnaie hélicoptère pendant la phase de reprise économique post-Covid19, la valeur ajoutée de ce rapport est d’esquisser des pistes politiques pour sa mise en œuvre.

Le rapport a déjà été cité dans des médias européens de premier plan, notamment La Tribune et le Handelsblatt.

Points clés du rapport :

• La réponse économique de l’UE à la crise Covid-19 se concentre jusqu’à présent sur la réduction des dommages. Bien que nécessaires, ces mesures ne suffiront pas à elles seules à donner l’impulsion sans précédent nécessaire pour relancer la reprise une fois la crise de santé publique surmontée ;
• Dans le cadre macroéconomique et institutionnel actuel de la zone euro, les transferts à tous les citoyens financés par la BCE seraient le moyen le plus efficace et le plus rapide de stimuler l’économie ;
• L’argent des hélicoptères fonctionnerait en stimulant la consommation, en empêchant l’accumulation d’arriérés privés et de dettes de prêts non performants, tout en limitant le fardeau supplémentaire de la dette publique qui serait autrement encouru par la crise ;
• Combiné à d’autres transferts sociaux effectués par les organismes nationaux de sécurité sociale, l’argent des hélicoptères contribuerait à combler les lacunes des systèmes nationaux de protection sociale que la crise du Coronavirus a révélées, protégeant ainsi les personnes les plus vulnérables ;
• Un transfert de 1 000 euros à tous les citoyens de la zone euro donnerait une impulsion immédiate d’au moins 1,2 % du PIB, sans tenir compte des retombées positives et des multiplicateurs fiscaux ;
• La BCE devrait préannoncer l’argent des hélicoptères dès que possible, mais ne déclencher les paiements que dans la phase de reprise économique. En attendant, les banques devraient être obligées d’offrir des découverts gratuits à tous les clients, pour un montant équivalent aux futurs transferts de la BCE ;
• Alors que les traités de l’UE permettraient en principe la mise en œuvre unilatérale et autonome de l’argent des hélicoptères par la BCE, nous soutenons qu’une approche politiquement coordonnée avec les institutions de l’UE et les États membres faciliterait grandement le déploiement et l’efficacité de cette politique.

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